오늘의 경제 용어는 케인즈의 유동성 이론입니다. 다음에서는 유동성 이론의 정의와 유동성 함정, 그리고 유동성 함정의 해결방법에 대해 순차적으로 알아보겠습니다.
유동성 이론의 정의
케인즈의 유동성 이론은 이자율, 화폐 공급, 화폐 보유에 대한 사람들의 선호 등의 행동을 이해하는 데 여전히 관련성이 있습니다. 이론이 현재 경제 상황과 관련될 수 있는 몇 가지 방식을 살펴보면 경제가 매우 낮거나 거의 0에 가까운 금리를 겪고 있고 소비자와 기업이 여전히 투자를 꺼리는 경우 사람들이 미래에 대한 불확실성을 높이고 낮은 수익률에도 불구하고 현금을 보유하는 안전을 선호하는 경우 이런 일이 발생할 수 있습니다. 그러한 시나리오에서는 전통적인 통화 정책 도구가 추가 경제 활동을 자극하는 데 어려움을 겪을 수 있으며 비전통적인 조치가 필요할 수 있습니다. 화폐 공급을 통제하려는 중앙은행의 조치는 이자율과 경제 활동에 중대한 영향을 미칠 수 있습니다. 중앙은행이 양적완화(QE)와 같은 조치를 통해 통화 공급을 늘리면 금리를 낮추고 대출과 투자를 장려하는 데 도움이 될 수 있습니다. 반면에 화폐공급을 줄이면 이자율이 높아지고 경제활동이 위축될 가능성이 있습니다. 경기 침체기나 금리가 이미 매우 낮은 시기에는 케인스주의 유동성 이론이 재정 정책 개입의 중요성을 강조합니다. 정부는 총수요를 늘리고 경제 성장을 촉진하기 위해 정부 지출을 늘리거나, 목표 소득 지원을 제공하거나, 세금 감면을 시행하는 것을 고려할 수 있습니다. 케인즈의 유동성 이론은 미래 지침 및 마이너스 금리와 같은 비전통적 통화 정책 조치에 대한 논의와 관련이 있습니다. 이러한 조치는 전통적인 금리 조정이 효과가 없을 수 있는 상황에서 사람들의 기대와 행동에 영향을 미치도록 고안되었습니다. 경제적 불확실성과 글로벌 이벤트는 지출, 저축, 투자 측면에서 사람들의 행동에 영향을 미칠 수 있습니다. 불확실성이 높으면 개인과 기업은 장기 투자보다는 유동 자산 보유를 우선시 할 수 있습니다. 이러한 행동은 케인즈의 유동성 이론에 설명된 예방적 동기와 일치합니다. 케인즈의 유동성 이론의 적용은 특정 경제 상황과 정부, 중앙은행 및 기타 관련 기관이 취하는 조치에 따라 달라진다는 점에 유의하는 것이 중요합니다. 경제 상황은 빠르게 발전할 수 있으며, 정책 대응은 위기의 성격, 일반적인 경제 동향, 정책 입안자의 정책 선호도 등 다양한 요인에 따라 달라질 수 있습니다.
유동성 함정
유동성 함정(liquidity trap)은 대공황 당시 경제학자 존 메이너드 케인스(John Maynard Keynes)에 의해 처음 소개되었으며 이후 거시경제학 논의에서 중요한 주제가 되었습니다. 정부나 중앙은행의 기준금리가 0%에 가까워지거나 0% 이하로 떨어져, 경제 주체들이 예상되는 이자율 하락의 이점을 찾아도 더 이상 대출을 늘리지 않는 현상을 의미합니다. 이러한 상황에서 기준금리를 더 낮추거나 통화량을 더 늘리더라도 경제 주체들이 대출을 늘리지 않으므로 경제의 위축을 방지하지 못하게 됩니다. 유동성 함정은 대출 수요가 한계에 다다른 상황이며, 기준금리의 더 큰 낮춤 조치를 취해도 이자율이 더 내려가지 않는 현상을 말합니다. 이러한 상황에서 중앙은행이 통화량을 늘리거나 기준금리를 내려도 예상되는 효과가 나타나지 않아, 경제가 위축되고 인플레이션 율이 하락할 수 있습니다. 낮은 금리에도 불구하고 돈(현금이나 유동자산)에 대한 수요가 너무 높아 사람들이 돈을 다른 자산에 투자하거나 상품이나 서비스에 지출하기보다는 보유하는 것을 선호하기 때문입니다. 경제에서 인식된 위험과 불확실성으로 인해 개인과 기업은 다른 형태의 투자보다 현금 보유의 안전을 우선시하게 될 수 있습니다. 유동성 함정의 대표적인 사례는 1990년대 후반부터 2000년대 초반의 일본 경제의 상황으로, 거의 0%에 근접한 기준금리 채용으로도 경제 회복이 되지 않았습니다. 유럽과 미국에서도 최근 대표적인 예가 발생하였습니다. 유동성 함정을 극복하기 위해서는 창조적인 정책수립과 심리적 요소 등을 고려한 수많은 대안적인 경제 정책 및 자금 공급 방안이 수립될 필요가 있습니다.
유동성 함정의 해결 방법
유동성 함정을 해결하는 것은 정책 입안자들에게 어려운 과제입니다. 금리가 이미 0에 가까워지면 전통적인 통화 정책 도구의 효율성이 떨어지기 때문입니다. 그러나 유동성 함정을 해결하고 경제 활동을 활성화하기 위해 고려할 수 있는 몇 가지 비전통적인 통화 정책 조치와 재정 정책 개입이 있습니다. 중앙은행은 시장에서 국채 및 기타 증권과 같은 금융 자산을 대량으로 구매하는 양적 완화에 참여할 수 있습니다. 이는 통화 공급을 늘리고 금융 시스템에 유동성을 주입하여 잠재적으로 장기 이자율을 낮추고 대출과 투자를 장려하며 향후 정책 의도를 대중에게 전달하기 위해 전방 지침을 사용할 수 있습니다. 대중에게 장기간 낮은 금리를 유지할 것이라고 확신시킴으로써 중앙은행은 기대에 영향을 미치고 차입과 지출을 장려할 수 있습니다. 하한 0이 명목 금리를 0 이하로 낮추는 능력을 제한하지만 일부 중앙은행은 은행이 중앙은행에 보유하고 있는 초과 지급준비금에 대해 마이너스 금리를 실험해 왔습니다. 이는 은행이 초과 지급준비금을 유지하기 위해 효과적으로 비용을 부과하고 대신 가계와 기업에 대출하도록 장려합니다. 중앙은행이 새로운 화폐를 창출하여 정부 지출에 직접 자금을 조달하는 헬리콥터 머니가 포함됩니다. 새로 창출된 돈은 자산 구매가 아닌 재정 지출에 사용되기 때문에 양적완화에 비해 경제에 돈을 더 직접적으로 투입하는 것입니다. 정부는 재정 정책을 사용하여 정부 지출을 늘리거나 세금을 삭감하여 수요를 자극할 수 있습니다. 재정 부양책은 상품과 서비스에 대한 수요를 직접적으로 증가시켜 잠재적으로 투자와 소비 증가를 촉진할 수 있으며 일자리를 창출하고 경제 활동을 활성화할 수 있는 장기 인프라 프로젝트에 집중할 수 있습니다. 이러한 투자는 경제에 승수 효과를 제공하여 추가 지출과 성장을 창출할 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다. 또한 가계와 개인에게 목표 소득 지원을 제공하면 특히 추가 소득을 절약하기보다는 지출할 가능성이 더 높은 사람들 사이에서 소비자 지출을 늘릴 수 있습니다. 시장 효율성을 개선하고 규제 장벽을 낮추며 생산성을 향상시키기 위한 구조 개혁을 실행하면 장기적으로 경제성장에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 조치의 효과는 특정 경제 상황과 정책 변화에 대응하려는 가계, 기업, 금융 기관의 의지에 따라 달라질 수 있다는 점을 유념하는 것이 중요합니다. 또한 금융 시장의 잠재적 왜곡이나 인플레이션 우려 등 일부 비전통적 조치와 관련된 제한 사항과 위험이 있을 수 있습니다. 유동성 함정에 맞서기 위해서는 종종 통화 및 재정 정책 조치의 조합뿐만 아니라 함정에 기여하는 기본 요소에 대한 포괄적인 이해가 필요합니다. 정책 입안자들은 경제에 가장 적합한 조치를 결정하기 위해 다양한 조치의 잠재적 이점과 위험을 신중하게 평가해야 합니다.